从猎豹移动看工具类流量的变现瓶颈和突围方式

近日，东吴证券发布了猎豹移动（CMCM）的研报，指出猎豹移动以强大的工具类产品作为获取移动用户的切入点，将内容型产品打造成为平台产品，再利用大数据为基础的移动广告平台服务广告客户，实现流量的变现。

东吴证券的研报摘要如下：

猎豹移动（CheetahMobile）是全球领先的移动工具开发商，原名金山网络，于2010年10月由金山安全和可牛影像公司合并而成。公司以猎豹移动清理大师、安全大师等核心APP为基础，开发了一系列更加垂直的工具类App，构成了庞大的工具类产品矩阵。此外，在谷歌与WPP于2017年1月发布的中国企业出海品牌30强中，猎豹移动位列第九，成为唯一一个进入十强的移动互联网公司。

2014年5月8日，猎豹移动在纽交所挂牌上市，上市后猎豹移动开始了海外产品的商业化。由于工具类产品不受文化差异的影响，进入海外市场壁垒小，因此猎豹的海外用户规模迅速扩大，海外收入对总营收的贡献迅速上升。MAU海外用户占比从2014年的69%上升到了2016年的81%，而海外收入的营收占比则从2014年的17.2%跃升至2016年的60.2%。顺应用户从PC端向移动端迁移的趋势，猎豹移动也快速推进移动端的业务发展，移动端收入占总营收的比重在三年内从25.7%迅速升至77.3%。

根据AppAnnie的数据，截至2016年12月，猎豹移动旗下应用的总下载量仅次于Facebook和Google，高居公司排行榜的第三。在猎豹全球智库2016年11月推出的出海工具App榜中，猎豹移动的产品在Top10中占据了5席。

众所周知，工具类产品用户活跃和粘性较低、竞争也愈发激烈同质化严重。流量红利的消失导致其变现时存在诸多问题，横向来看，美图是通过手机、广告、直播和电商来变现，墨迹天气主要依靠广告盈利，但尚未能实现持续盈利。

猎豹的解决之道一是构建了丰富的产品矩阵，用更多的产品来获取用户，用更垂直的产品来留住用户；二是发力内容，分别上线了直播社交平台，收购新闻聚合应用NewsRepublic，发布轻游戏《钢琴块2》和《滚动的天空》等，用工具类App向内容类应用导流，并通过内容类应用提供更个性化的服务，从而留住用户，增加用户的使用时间，拓展广告变现的空间。同时，直播的打赏、游戏的内购也增加了猎豹的互联网增值服务收入。未来，人工智能也是猎豹发展的重点，猎豹将通过人工智能扩大移动工具矩阵，提升内容产品体验，促进内容产品的增长。